Что делает функция Render to textyre?

Для чего нужна это функция, где и зачем ее применять и какие ее осбенности?

Применяется в основном при разработке игрушек. Чтобы в реальном времени не считать, например, освещение. Его рендерят прямо на объект, а потом полученную текстуру с освещенным объектом накладывают в игрушке. Подробнее см перевод Максовского тутора на эту тему на www.3dcenter.ru

А лучше купи книгу 3dsmax5 новые возможности (Михаила Марова), там обо всех новых фичах Макса написано и не такая уж она дорогая..