Я делал так: слой с обычным текстом, поверх него слой с ОТКРЫТОЙ маской-шэйпом, идущей посерёдке написанного текста (эту маску можно рисовать и в слое с текстом - она не закрыта и на прозрачность не влияет). На маску - stroke, и используешь слой/эффект (если рисовал в слое с текстом) как прозрачность для текста. Не забудь проверить толщину линий и саму маску-путь, может получаться "грязь" в узлах букв.