Этого можно достичь как минимум двумя способами:
1. В Properties объекта есть параметр visibility (по-умолчанию он равен 1). Ставишь его, например 0.5 . Но этот способ годится только для случая когда "прозрачный объект" является самостоятельным объектом и, кроме того, используется стандартный Макс-овский рендерер (Ментал Рэй чихать хотел на этот параметр объекта)
2. В свойствах материала кроме стандартного opacity в Basic parameters, есть ещё Advanced Transparency --> Amt (от Amount). Стандартное значение этого параметра равно 0. При увеличении прозрачность объёкта увеличивается (в зависимости от выбранного типа Falloff), во вьюпорте объект (или часть объекта, при использовании Multi-Subj материала) становятся прозрачными.