Если для тебя ещё актуальна эта тема - предлагаю такой вариант:
создаёшь саму волну: типа выглядит она, я так понимаю, как блюдце с тонким центром и утолщёнными краями. В разрезе поперечном - как форма винта от самолёта.
Затем создаёшь Super Spray. Назначаешь в качестве испускаемых частиц в Particle type - instanced geometry, в качестве коего и указываешь созданную волну. Затем в свитке Rotate&..... параметр Spin делаешь равным нулю. А в качестве текстуры - либо материал Raytrace (о чём скоро пожалеешь), либо карту Thin Wall Refractor на Defraction. Сделай ещё в Bump - Noise и анимируй оный медленно. Если чё забыл или попутал - грех на мне, ибо писал как помню Макс...