Грубо в двух словах - графический формат в котором хранится инфа не только о цвете, но о силе (насыщенности чтоли) света.
Куча инфы и примеров на этих сайтах:
http://www.cgtechniques.com/lightbox/tutorials/fisheyepano/index.php
http://www.gregdowning.com/HDRI/stitched/
http://www.profipage.at/challenge/